六根、六塵──統名十二處；加六識成十八界，為凡夫所有法與四聖相共者。以下乃出世三乘之法。
【無無明，亦無無明盡；乃至無老死，亦無老死盡】
此十二因緣，緣覺所修之法也。一曰無明，煩惱通稱，即惑；二曰行，善惡行為，即業。此二指過去之因。三曰識，入胎最初之一念；四曰名色，胎中心色；五曰六入，胎中六根；六曰觸，出胎時之觸境；七曰受，領受現前塵境。此五指現在之果。八曰愛，貪愛；九曰取，取著；十曰有，由愛取之惑，生後有之業。此三指現在之因。十一曰生；十二曰老死。此二指未來之果。凡人生死死生流轉不息。皆由無明而起，故流轉門曰︰無明緣行，行緣識，乃至生緣老死，即經言無明乃至老死也。若欲解脫生死，斷其根本，亦須先將無明滅盡，故還滅門曰︰無明盡則行盡，行盡則識盡，乃至生盡則老死盡，即經言無明盡乃至老死盡也。
十二因緣，乃推五蘊之至詳者。五蘊既空，故十二因緣亦空。或謂︰解脫生死正出世聖人之法，似無可空者。然依有生死可解脫者，亦屬凡夫心量，若菩薩行深般若波羅蜜多時，本無生死，何有解脫？故一切無之。
【無苦、集、滅、道，無智亦無得】
此聲聞所修之法。苦、集、滅、道，曰四諦。諦，謂真理。苦諦，即人生真實之苦。但苦是結果，其因為集，由貪嗔痴所造之殺盜淫業，集積最久，一旦潰發，遂受無限之痛苦；正如一滴之水，積蓄沖決，終成江河也。吾人應知苦之結果，非天所定，非人所與，由我自作。苦既由我自作，亦可由我自滅，是為滅諦。但業已造成，滅之匪易，必有滅之之道──道有門徑方法等義──方可，從此道修行，是為道諦。修道以滅苦，其極果則成阿羅漢。但苦、集之所依者，仍不外五蘊法，五蘊既空，則苦、集無所依附，既無苦、集，又何有滅、道二諦耶？故曰無苦、集、滅、道。
智有俗智、真智，明四諦之智，俗智也。明滅盡苦集而證無苦無集之境，真智也。得者，得真實理而證無生無滅之涅��也。今四諦既空，則無能明四諦之智，既無能得之智，又何有所得之涅��哉？故曰無智亦無得。
前空中二宇，貫至亦無得止。
【以無所得故；菩提薩�剩 臘閎舨 廾鄱喙剩 奈薰野 薰野 剩 抻鋅植潰 獨氳叩姑蝸耄 烤鼓 �。三世諸佛，依般若波羅蜜多故，得阿耨多羅三藐三菩提】
以無所得故句，承上起下也。承上者，從是故空中無色、無受想行識，乃至無智亦無得，皆無所得也。蓋行人若有所得，則有能得所得二相為之對待，是有二法，不能成般若波羅蜜多心也。譬如眼本清淨，入一浮塵適成障蔽。起下者何？一有所得，在圓明真心另添一物，正為修行之大障。以無所得故，菩提依般若波羅蜜多而成佛道也。凡人所依者，皆虛妄相，由此而有虛妄想象，執有所得則不能得者多矣！菩薩所依者，即是般若波羅蜜多，其心清淨圓融，故無掛礙。掛礙者，如見不出色，聞不出聲，六根功用各別，不能圓通，如蠶在繭，總難自由！何也？以有所得故也。凡事得一種，即有一種掛礙，如人賴衣食生活，為得衣食之故，必生出種種營謀，即有種種掛礙，若不欲得此，則種種掛礙皆無由而生。又人在世間，有種種危險，日在恐怖之中，此恐怖又因掛礙而起。如人依地而住，遇水則不能通行，故行江海必用船舶，由此遂有種種恐怖；又種田人，以耕種為生，一遇水旱等災，則恐怖無已，若無生計上之掛礙，則無恐怖矣；又兵荒病疫時代，不能安生樂業，以人依社會故不得免此恐怖耳。執身體為我，則以身體之掛礙，而有或病或老或死之恐怖，若不執為我體，則泰然自得，何憂何慮？為人不做虧心事，半夜敲門心不驚。此日常淺近之事，皆足證明其理也。且此中之理更為廣大者，凡人以妄想心取妄想法，因妄想之掛礙，其恐怖更自無窮，特人習焉不察而不自覺耳！遠離顛倒夢想，如參禪念佛，心不散亂，夢境自無，人在夢中皆以夢境為實在，吾人在人生之夢中亦然；當知吾人所有知識，無不從昏迷中來，自投胎以至出生，全為昏迷時代，不儼然睡中不知不覺乎！始于昏迷者，必終于昏迷，而其間數十年，雖半知半覺，亦不過以妄取妄，何嘗有覺悟明了之一日，究竟仍當終歸于不知不覺之中。但行人如能常作如夢觀，不于眼前夢境而生執著，則貪嗔痴三毒漸次斷除，去覺悟之時必不遠矣。吾人起心動念，皆起于昏迷，從昏迷而起者，無非夢境，夢境本是虛妄，夢中認為實在，醒來方知顛倒，迷妄為真，迷無為有，迷虛為實，顛倒之甚孰有逾于此者乎？人每以佛學為空，亦在夢中顛倒之列。人向來執為實在者皆是虛妄，但此虛妄亦依明覺真心而起，減一分夢想，即增一分真覺，一層一層漸次修證，所謂遠離顛倒夢想也。天、人、阿羅漢、闢支佛、菩薩，皆有夢想，唯菩薩能生覺悟，故得遠離；迨到覺悟圓滿，夢想全無，則法界虛空皆悉銷殞，所謂究竟涅��也。涅��譯曰圓寂，吾人心體本具之功德，向為夢想所障蔽，遠離夢想，則功德無不圓滿，妄念無不空寂，故曰︰究竟圓滿，究竟寂滅。菩薩到究竟涅��，即成佛道，故繼之曰︰三世諸佛，依般若波羅蜜多故，得阿耨多羅三藐三菩提。即謂三世諸佛依般若波羅蜜多故而成佛也。阿耨多羅三藐三菩提，譯曰無上正等正覺。正覺揀別凡外，凡阿羅漢、闢支佛皆有正覺，但非平等普遍正覺，祗自覺而不覺他；菩薩自覺覺他，可謂正等正覺，然非究竟圓滿，還是有上。唯佛方能徹底覺悟，故名無上正等正覺。
本經注重在無所得三字，有所得則一無所得，無所得則無所不得。妄想一空，真心全露，故諸佛菩薩，悉由此道而成。但此事皆人人本分內事，非過去諸佛菩薩所能獨得，特世人本身具足無量功德，不知反觀自性依教修證耳！
【故知般若波羅蜜多，是大神咒，是大明咒，是無上咒，是無等等咒，能除一切苦，真實不虛】
咒者，一種有力量之言語，能成為事實也。神者，謂有妙力，能令不能解脫者而得解脫，不能成就者而得成就，故曰大神咒。大明者，照見五蘊皆空之智，非若世人逐年閱歷所得之智可比。般若之智，能明無量世界所依之無量眾生，悉皆燭照無遺。無上咒，以此般若波羅蜜多故，得阿耨多羅三藐三菩提，無有上之者。無等等者，等于無等之義。無等者，無比也，即究竟涅��，而佛所得之阿耨多羅三藐三菩提與究竟涅��相等，故曰無等等咒。能除一切苦，真實不虛，謂真實能除一切苦也。一切苦者，如生、老、病、死、愛別離、怨憎會、求不得、五陰熾盛、八苦等。平常除苦之法亦多，如賑濟災荒、布施貧苦，只能除一時一部分之苦，而不能永久普遍使脫苦海，即不得稱為真實不虛。蓋一切苦源，皆起于顛倒夢想，得般若波羅蜜多，能除迷啟悟，遠離夢想，故一切苦一除永除，究竟真實，究竟不虛。
【故說般若波羅蜜多咒，即說咒曰︰揭諦揭諦，波羅揭諦，波羅僧揭諦，菩提薩婆訶】
咒，即所說之音聲能總持一切，表示一切，固不可譯，亦不必譯也。此中名字言說，即般若波羅蜜多義。上所說者為顯，而咒為密。顯說者，以一種道理表示于人，而咒則為法之真體，不容解說。如醫生治病，開方與人者，顯也；不說明藥方，僅與丸藥令人照服者，密也。咒之密義，包含世出世間善法無不圓滿，並具有極大神力，人能常久持念，即依般若波羅蜜多而起無量不可思議功德。是般若波羅蜜多，誠吾人真常之法身慧命，較之生命，尤關緊要。
民國九年（1920年）十月在漢口黃州會館講
